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监管越严上涨越快,分级A无敌了!

2019-02-27 14:24:01

监管越严上涨越快,分级A无敌了!

导语:先是暂停新产系统小说排行榜品审批,然后发布监管新规,并且后续监管政策有望继续出台,监管层层加码之下,分级A却表现突出,连创新高,走出了一波不断上涨的大牛行情,原因何在?

金融之家10月14日讯 在监管重压之下,分级基金整体规模下降、交易萎缩成为必然,尤其市场上交投冷清的大量迷你基金,开始面临赎回或清盘危机。但任何事物都存在两面性,监管政策亦然,分级A的这波上涨行情就与当前监管政策密不可分。笔者深入分析发现,二者之间的连动作用息息相关。

存量时代,愈显珍贵

分级基金一直被投资者推崇为牛市行情下的赚钱神器,却因高杠杆配资严重扰乱股市正常秩序,受到监管层严厉管控。自2015年7月份股灾之后,管理层不再批准分级基金新品上市。而在8月19日,证监会新闻发言人张晓军更是明确表示,暂停分级基金注册工作,这标志着分级基金进入存量时代。

监管之下,市场上10只未上市分级基金通过转型LOF基金或直接清盘的方式,结束了自己还未盛放就已枯萎的一生。分级B也因存在下折风险呈现交投冷清、交易规模下降趋势,但由于分级A本身具有债券属性,每年都能获得固定的票息,资金稳定性较强,能避开债券信用风险,收益较高,在市场大类资产配置荒的大环境下越发珍贵。加之近期管理层接连发布中国版CDS和债转股等债市利好政策,助推当前债市走进慢牛行情,分级A从侧面收益。国庆节期间热点城市的地产调控新政,也加大了资金回流股市的概率,分级A配置需求进一步加大。

据集思录数据显示,近半年以来分级A指数值涨幅高达11.93%,目前仍在不断创新高,且在国庆节后强势上扬,目前已呈现九连阳的强势上涨态势。相比债券类资产,当前分级A的平均隐含收益率约为4.3%,而目前2A+的信用债收益率仅3.0%左右。存量有限而收益突出,市场资金对业绩良好的分级A投资热情骤增也是意料之中的结果。

门槛提高,优胜劣汰

9月9日,上交所、深交所发布关于就《分级基金业务管理指引(征求意见稿)》)公开征求意见的通知,要求完善投资者适当性制度,加强投资者准入管理和风险揭示,设立投资者30万元证券类资产门槛。其中,投资门槛提高对当前市场投资者影响最大。

30万门槛限制使得分级B买盘持续萎缩,分级B的折价率老牛吃嫩草全部小说不断扩大,分级A溢价随之抬升,但流动性越来越小。考虑到流动性等风险因素,部分个人投资者选择清空手中的分级A。此时,手握巨资的机构投资者显示出独特优势,开始占据投资主体,券商、保险机构已占据80%的市场份额,表现突出。在接连发布的政策利好助推之下,分级A的投资价值凸显,再次成为金融机构的抢夺目标。

此外,业内观点认为,当前监管层对分级基金监管趋严,未来或将引入合格投资者机制,对分级基金的投资者和交易情况都是巨大考验,短期内必然导致分级基金交投规模下滑,但最终将清理掉市场上的散户投资强奸案小说合集者和迷你分级基金,保留下业绩良好前景广阔的分级基金,对重塑业内生态是一大利好。

当前监管政策对于分级A的影响恐将短多长空。具体操作时,基金经理建言:从回避风险的角度,更适合做一些波段交易以增厚收益。但是,如果看好债券慢牛行情,对市场前景保持乐观,可长期持有部分分级A品种。(文/刘信凤)

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